Экономика Перу пережила мягкую десинхронизацию с глобальными циклами: солидарный рост ВВП-2,7 %, инфляция 3,1 % и умеренный дефицит счёта текущих операций удерживают новый соль в диапазоне 3,7–3,9 за доллар. Такое равновесие снижает валютный риск ипотечного портфеля и подталкивает банки к агрессивной выдаче кредитов с фиксированным купоном 6,8–7,4 % годовых. Уровень просрочки колеблется вблизи 2 %, что подтверждает платёжную дисциплину домохозяйств.
Лима: сердце спроса
Столичная агломерация аккумулирует 62 % сделок. В квартале Сан-Исидро прайм-складка цены достигла 2680 USD/м², рост за семестр 4,3 %. Коридор Мирафлорес-Барранко демонстрирует рекордный коэффициент pre-sales — 78 %. Девелоперы сместили акцент в сторону microliving-формата: апартаменты 27–32 м² приносят владельцам 8,1 % brutto доходности благодаря краткосрочной аренде туристам. Здесь вспыхнула гонка за высоту: нормы RAS – 2021 допускают коэффициент плотности до 7,0, поэтому компактные участки переживают фазу corte y replanteo (геодезическая разбивка под башню).
Куско и юг
Колониальный Куско, обрамлённый Шанским хребтом, привлекателен для капитала, ориентированного на культурный трафик. Средневзвешенный чек сделки — 145 000 USD, входной билет ниже, чем в Лиме, при этом ARRR (average room rental revenue) равен 115 USD/сутки. Пайщица-хозяйка, регистрирующая объект под Régimen MYPES, уплачивает 1 % месячного оборота: столь мягкое фискальное обрамление создаёт арбитраж относительно столичных ставок. Земельные участки вне исторического ядра продаются под маркировкой lotte habilitado (подключены вода, свет, fibra ópticaptica) по 52 USD/м², что открывает окно для glamping-кластеров.
Пляжный север
Тумбес и Пьюра фиксируют тикет 1120 USD/м² в кондоминиумах первого ряда. Тихий океан обеспечивает 280 солнечных дней, поэтому тариф на электроэнергию компенсируется сетом солнечных панелей. В юридическом аспекте встречается usucapión — приобретательная давность, консультирую клиентов оформлять re-inscripción в SUNARP для кристаллизации права собственности и последующего залога. Нормативная гряда Decreto Supremo N.º 002-2023-VIVIENDA снижает минимальный фронт участка до 2,4 м, что оживляет субурбанистические проекты кайт-серферов.
Рентабельность
Средняя чистая кап-доходность по стране 6,2 %. При расчёте я закладываю vakancia 4 % и амортизацию 10 USD/м² год. Вспомогательные сервисы — coliving-кураторы, подземные «велопарки» и системы re-uso de aguas grises (повторное использование серых вод) — добавляют 0,4–0,6 п. п. сверху. Для инвестора с долларовым пассивам такой спред перекрывает рисковую премию Emerging Markets Bond Index.
Тренды
1) Гибридный офис: mixed-use-блоки в Сан-Борха приносят 9 % доходности благодаря coworking-пакетам.
2) Деревянная инженерия: CLT-панели из сельвы снижают время монтажа на 22 %.
3) Борьба за охлаждение: индекс WBGT в Лиме достиг 27 °, поэтому фасады получают керамические экраны alfarje.
Риски
Гидрометеорологический феномен El Niño усиливает эрозию береговой линии к югу от Паракаса, при приобретении фронт-лота требую отчёт морской гидрографии с прогнозом до 2050 г. Политическая турбулентность переводит часть спроса в аренду, гибкая стратегия выхода предусматривает конвертацию объекта в turista-renta сроком три года.
Перуанский рынок идёт по траектории «стабильный рост + точечный оазис доходности». Шестой год консультирую фонды и частных инвесторов: диверсификация между столицей, культурным югом и пляжным севером снижает дисперсию портфеля до 1,9 σ, а тёплый соль подкидывает дополнительный курсовой хедж.
